LEARNING GUIDE

Long, Short என்றால் என்ன? ஒரே price move-ல் PnL sign ஒப்பீடு

Linear contract-ல் direction மட்டும் மாற்றி gross PnL sign எதிராகும் விதம், product differences, price boundaries விளக்கம்.

Teaching illustration — educational context, not a market signal or performance chart.

Reader questions

Long/short gross PnL formulas என்ன?
Short என்பது negative spot holding-ஆ?
Fees symmetry-ஐ எப்படி மாற்றும்?
Liquidation market price zero-க்கு முன்பே ஏன் வரலாம்?

Learning objectives

Direction equations எழுதுதல்.
Spot borrow/futures short பிரித்தல்.
Margin/funding boundaries அறிதல்.

Key sections

Price difference

Linear long gross=(exit-entry)×quantity; short gross=(entry-exit)×quantity. Same values-ல் direction flip gross sign-ஐ flip செய்யும். Fees positive cost என்பதால் net exact negative pair ஆகாது.

Product matters

Spot holding, borrowed-asset sale, perpetual short வெவ்வேறு obligations. Contract position margin, Funding Fee, Liquidation rules கொண்டது.

Asymmetric bounds

Spot price கீழ் bound zero; மேலே fixed bound இல்லை. Leveraged positions அந்த theoretical bounds அடைவதற்கு முன்பே margin condition-ஐ சந்திக்கலாம்.

Extended reading

Long என்றால்

Long position-ல் price increase gross PnL-க்கு favourable, price decrease adverse என்ற direction convention. Spot holding மற்றும் derivative long இரண்டும் price direction-ல் ஒத்திருக்கலாம்; ஆனால் ownership, leverage, fees, funding, liquidation, settlement வேறு. Long என்ற பெயர் price உயரும் உறுதி அல்ல. Position Size மற்றும் account risk தனி. Gross PnL-ஐ net return அல்லது cash available என்று நேரடியாக வாசிக்கக்கூடாது.

Short என்றால்

Short position-ல் price decrease gross PnL-க்கு favourable, increase adverse. Futures short மற்றும் borrowed spot short mechanics வேறு. Borrow availability, interest, recall risk spot short-ல் இருக்கலாம்; perpetual funding derivatives-ல் இருக்கலாம். Short என்பது உறுதியான downside capture அல்ல. Price theoretical upper bound fixed இல்லாததால் adverse loss bound spot long mirror அல்ல. Margin engine முன்னரே intervention செய்யலாம்.

Linear gross PnL

Simple linear product-ல் long gross PnL என்பது exit minus entry பெருக்கல் quantity. Short gross PnL என்பது entry minus exit பெருக்கல் quantity. Quantity positive absolute units எனக் கொள்ளப்படுகிறது. Contract multiplier இருந்தால் சேர்க்க வேண்டும். Formula sign மட்டுமே direction difference. Fees, funding, slippage, currency conversion இல்லாமல் gross result. Inverse product-க்கு இந்த formula நேரடியாகப் பொருந்தாது.

INR எடுத்துக்காட்டு

Entry ஐநூறு ரூபாய், exit ஐநூற்று நாற்பது, quantity பத்து units என்றால் long gross plus நானூறு ரூபாய். அதே inputs-ல் short gross minus நானூறு ரூபாய். Exit நானூற்று அறுபது என்றால் signs மாறும். இது fee-free linear arithmetic. Short loss நானூற்றில் cap எனப் பொருள் இல்லை; exit இன்னும் உயரலாம். Actual fills planned prices-இலிருந்து மாறலாம்.

Break-even

Fees இல்லாத simple formula-ல் entry price gross break-even. ஆனால் entry fee, exit fee, funding, borrow cost, slippage சேரும்போது effective break-even வேறு. Long மற்றும் short costs symmetric ஆக இருக்க வேண்டியதில்லை. Current rates மற்றும் expected holding interval தேவை. Calculator price-only break-even-ஐ net break-even என்று label செய்யக்கூடாது. Partial fills average entry மற்றும் exit-ஐ மாற்றும்.

Notional

Price பெருக்கல் quantity simple notional. Long மற்றும் short same absolute quantity, price-ல் same notional கொண்டிருக்கலாம். Margin notional அல்ல. Leverage initial margin relationship-ஐ மாற்றலாம்; price PnL per unit sensitivity-ஐ அழிக்காது. Quantity contracts என்றால் multiplier தேவை. Notional பெரியதாக இருந்தால் account risk automatically known அல்ல; stop distance, margin mode, costs, liquidation conditions சேர்க்க வேண்டும்.

Spot long

Spot asset வாங்கும்போது units ownership அல்லது custody claim venue model-க்கு ஏற்ப இருக்கலாம். Leverage இல்லாத fully paid spot long-ல் derivative liquidation இருக்காமல் இருக்கலாம்; ஆனால் market value zero நோக்கி குறையலாம், custody and liquidity risks உள்ளன. Spot ownership dividends போன்ற traditional assumptions crypto token-க்கு பொதுவாகப் பொருந்தாது. Product terms பார்க்க வேண்டும். Long label மட்டும் சட்ட உரிமை அல்லது withdrawal availability உறுதி அல்ல.

Margin long

Borrowed funds அல்லது derivatives பயன்படுத்தும் long-ல் leverage, interest/funding, collateral, liquidation சேரும். Price direction same என்றாலும் cash flows spot long-ஐவிட வேறு. Margin requirement update ஆகலாம். Borrow rate மாறலாம். Long price rise இருந்தும் fees or funding net result-ஐ குறைக்கலாம். Account equity மற்றும் maintenance threshold monitor செய்ய வேண்டும். This guide leverage use பரிந்துரைக்காது.

Borrowed spot short

Spot short பொதுவாக asset borrow செய்து sell செய்து பின்னர் buy back செய்யும் mechanics கொண்டிருக்கலாம். Borrow availability, rate, collateral, recall, buy-in, withdrawal limits product-specific. Futures short-ன் funding formula-வை இங்கு பயன்படுத்தக்கூடாது. Short sale proceeds முழுவதும் freely withdrawable என்று கருதக்கூடாது. Legal availability jurisdiction-க்கு மாறலாம். Current official terms இல்லாமல் suitability claim தரக்கூடாது.

Futures short

Futures short derivative contract exposure; actual asset borrow இல்லாமலும் இருக்கலாம். Settlement, multiplier, Mark Price, funding or expiry, margin mode, maintenance tiers ஆகியவை PnL and risk-ஐ மாற்றும். Linear gross formula ஒரு layer மட்டும். Short side funding எப்போதும் பெறும் என்று கூற முடியாது; rate sign மாறும். Liquidation exact venue rules சார்ந்தது. Contract specification கட்டாயம்.

Asymmetric price bounds

Spot price theoretical lower bound zero; upside fixed upper bound இல்லை. Long fully paid position value entry amount-க்கு கீழ் குறையலாம்; short adverse loss entry notional-ஐ மீறலாம். Leveraged positions theoretical extremes முன்னரே margin condition சந்திக்கலாம். இந்த asymmetry risk communication-ல் முக்கியம். Short safe because price cannot rise much அல்லது long safe because zero lower bound என்று கூற முடியாது.

Funding

Perpetual contracts-ல் funding payment direction current rate sign மற்றும் position side சார்ந்தது. Long எப்போதும் pay, short எப்போதும் receive என்ற நிரந்தர rule இல்லை. Rate interval-க்கு மாறலாம். Gross price PnL-க்கு cumulative funding சேர்த்தால் net derivatives result மாறும். Holding duration தெரியாமல் exact cost கூற முடியாது. Funding source, timestamps, notional history தேவை.

Fees

Entry மற்றும் exit maker/taker fees, liquidation fee, borrow fee போன்றவை product-க்கு மாறும். Same notional long and short fees symmetric ஆகலாம் அல்லது வேறுபடலாம் due to execution. Current fee tier இல்லாமல் generic benefit claim தவறு. Market order slippage direction-க்கு ஏற்ப net result-ஐ மோசமாக்கலாம். Gross arithmetic அருகில் costs excluded label இருக்க வேண்டும். வணிக ஊக்க rebate assumption வேண்டாம்.

Cross மற்றும் isolated

Derivative long அல்லது short isolated assigned margin அல்லது cross shared balance பயன்படுத்தலாம். Cross account-ல் மற்ற positions result threshold-ஐ மாற்றும். Simple direction formula margin mode அறியாது. Same gross PnL இருந்தாலும் liquidation risk account state-க்கு மாறலாம். Isolated amount maximum loss உறுதி அல்ல; auto-add and fees இருக்கலாம். Current mode மற்றும் collateral snapshot பதிவு செய்ய வேண்டும்.

Hedge என்ற சொல்லின் எல்லை

ஒரே asset long மற்றும் short positions equal notional இருந்தால் price sensitivity சில நேரம் offset போல இருக்கலாம். ஆனால் entry prices, quantities, products, multipliers, funding, fees, basis, liquidation, settlement வேறுபடும். Perfect ஆபத்தில்லாத hedge உறுதி இல்லை. Cross-margin netting rules venue-specific. Offset exposure என்று கூற exact delta and contract terms தேவை. Two positions return promise அல்ல.

Direction reversal

Long-ஐ close செய்து short திறப்பது ஒரே atomic action ஆக வேண்டியதில்லை. Close partial fill, fees, latency, new entry slippage, position mode ஆகியவை gap உருவாக்கலாம். Sell quantity long-ஐவிட அதிகமாக இருந்தால் net short ஆகலாம். Reduce-only setting உதவலாம் ஆனால் product-specific. Interface flip button exact result உறுதி அல்ல. Final position state and fills reconcile செய்ய வேண்டும்.

Average entry

பல fills-ல் position உருவானால் average entry weighted by quantity. Add or reduce actions average accounting-ஐ மாற்றலாம். Venue displayed average methodology fees or realized components-ஐ வேறு field-ல் வைத்திருக்கலாம். Planned entry பயன்படுத்தி PnL கணக்கிடக்கூடாது; actual fills தேவை. Long and short formulas same average input structure கொண்டாலும் sign validation வேண்டும். Remaining quantity positive absolute units.

Partial close

Position ஒரு பகுதி exit ஆனபின் realized PnL closed quantity-க்கு; remaining unrealized PnL open quantity-க்கு. Full initial quantity-ஐ current exit-க்கு பெருக்குவது தவறு. Fees ஒவ்வொரு fill-க்கும் சேரலாம். Long or short side மாறவில்லை என்றாலும் average remaining basis venue accounting-க்கு மாறலாம். Transaction ledger இல்லாமல் exact total PnL கூற முடியாது. Planned target fill உறுதி அல்ல.

கைமுறை worksheet

Entry, exit, quantity கொண்ட மூன்று scenarios எழுதுங்கள்: price up, down, unchanged. Long மற்றும் short gross formulas கையால் கணக்கிடுங்கள். Results signs mirror ஆகிறதா பார்க்கவும். பின்னர் fees, funding, slippage சேர்த்து symmetry எவ்வாறு உடைகிறது எழுதுங்கள். Contract multiplier மற்றும் inverse case தனியாகச் செய்யுங்கள். This exercise direction arithmetic; எந்த side choose செய்யவேண்டும் என்ற recommendation அல்ல.

Software tests

Known up/down examples, zero price change, fractional quantity, multiplier, invalid negative quantity, wrong product formula, partial fills ஆகிய cases tests-ல் இருக்க வேண்டும். Long PnL equals negative short PnL fee-free same inputs identity verify செய்யலாம். Costs சேர்க்கப்பட்ட net results mirror ஆக வேண்டியதில்லை. Tests arithmetic consistency-ஐ உறுதி செய்யும்; market direction or suitability அல்ல.

பொதுவான தவறுகள்

Short loss entry notional-க்கு cap என்று கருதுதல், futures short asset ownership என்று நினைத்தல், long மற்றும் short costs perfect mirror என்று கூறுதல், margin-ஐ notional என வாசித்தல், funding direction fixed என்று எழுதுதல், planned price-ஐ fill எனப் பயன்படுத்துதல் ஆகியவை தவறுகள். Product, units, actual fills, current costs ஒவ்வொன்றும் checklist-ல் சரிபார்க்க வேண்டும்.

பதிவு checklist

Product type, contract, side, entry fills, exit fills, quantity, multiplier, settlement asset, notional, leverage, margin mode, fees, funding or borrow, Mark source, current price source, open quantity, snapshot time, documentation version ஆகியவற்றை பதிவு செய்யுங்கள். Credentials தேவையில்லை. Gross, costs, net results தனித்தனியாகக் காட்டுங்கள். Unknown fields zero அல்ல; excluded or pending.

Risk எல்லை

Direction formula Position Size, Stop Loss, liquidation, liquidity, legal eligibility ஆகியவற்றைத் தீர்மானிக்காது. Long or short label action signal அல்ல. Short asymmetric loss, leveraged margin risk, gap, no-fill, fees அனைத்தும் தனி. This page user side தேர்வு சொல்லாது; two signs மற்றும் product differences விளக்குகிறது. Return, leverage benefit, safety உறுதி எதுவும் இல்லை.

முடிவுரை

Long மற்றும் short simple linear gross PnL signs mirror; முழு cash flows mirror அல்ல. Product type, ownership, borrow, funding, fees, multiplier, settlement, margin mode, liquidation, fills முடிவை மாற்றும். Short adverse price fixed upper bound இல்லாமல் இருக்கலாம். Planned prices actual fills அல்ல. Formula unit audit, current product rules, complete transaction record இல்லாமல் exact net result அல்லது suitability claim வழங்கக்கூடாது.

INR example

Scenario: Entry ₹500, exit ₹540, quantity 10.
Calculation: Long gross +₹400; short gross -₹400, fees முன்.
Meaning: Direction arithmetic மட்டும்; short loss ₹400-ல் capped என்று பொருளல்ல.

Common mistake

Short position loss entry value-க்கு மட்டுமே கட்டுப்படும் அல்லது spot holding-ன் mirror என்று நினைப்பது.

Checklist

Product/settlement type பார்க்கவும்.
Direction sign hand-check செய்யவும்.
Quantity positive absolute units-ல் உள்ளதா?
Fees/funding சேர்க்கவும்.
Margin mode/Liquidation conditions பார்க்கவும்.

Limitations

Fee-free symmetry complete cash-flow symmetry அல்ல.
Product rules ஒன்றிலிருந்து மற்றொன்றுக்கு மாற்ற முடியாது.
Page direction தேர்வு சொல்லாது.

Risk note

Leveraged long/short இரண்டிலும் margin வேகமாக இழக்கலாம்; fees மற்றும் price gaps risk-ஐ உயர்த்தும்.

Source provenance

https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/understand_risks_of_virtual_currency.html