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學習指南

一比三看起來漂亮，為什麼仍可能是差計畫

由入場、停損和目標三個價格計算長短倉距離，說明比例與勝率、期望值、成交品質及部位大小的關係。

教學示意圖 — 只是教育說明，不是市場訊號或績效圖。

只供教育用途；不是財務建議，也不是交易訊號。

讀者最常問的問題

  • 一比三應寫成 reward:risk 還是 risk:reward？
  • 多倉與空倉的距離怎樣驗證？
  • 高風險報酬比是否代表高期望值？
  • 停損滑價如何改變實際風險？
  • 比例能否直接決定倉位數量？

這一頁想讓你弄懂的事

  • 按方向計算計畫風險與報酬距離。
  • 辨識零分母和方向不一致輸入。
  • 區分比例、機率與期望值。
  • 把實際成交和費用加入事後核對。

重點段落

先固定比例的書寫方向

本站使用 reward:risk，即潛在報酬距離除以計畫風險距離。若結果為 3，表示目標距離是停損距離三倍；有些資料寫 risk:reward，數字會倒轉。

任何表格都應把分子和分母寫出，避免只標「1:3」卻不知道哪邊是風險。這是溝通問題，也是計算錯誤常見來源。

長短倉需要方向驗證

多倉要求停損低於入場、目標高於入場；風險=入場-停損，報酬=目標-入場。空倉則要求停損高於入場、目標低於入場，兩個差值方向相反。

若停損等於入場，分母為零，比例無定義；工具應拒絕，而不是顯示無限大。方向不一致也要明確報錯。

比例沒有機率輸入

目標距離三倍於停損，只描述兩個價格差。它沒有計算價格到達哪邊的機率，也沒有資料說明事件是否互斥、觀察多久或委託如何成交。

把高比例稱為高勝算，等於憑空加入模型沒有的機率。歷史研究若要估機率，必須另定義樣本與避免事後選點。

延伸說明

期望值需要機率與完整損益分佈

簡化期望值可寫成勝出機率乘平均盈利，減去失敗機率乘平均虧損，再扣成本。但真實結果可能有提前退出、部分成交、跳空與不同持有時間，不只有兩個固定結果。

若沒有獨立樣本，就不能從一次設定推算勝率。本站不發布虛構回測或用比例替代期望值。

停損價不是最大損失保證

止損市價在觸發後依委託簿成交，快速行情可能滑到更差價格；止損限價則可能完全未成交。跳空、延遲與市場深度都能令實際風險大於計畫距離。

部位計算應加入較差成交情境與費用緩衝。若商品流動性不足，單一固定滑價假設仍可能太樂觀。

目標也可能只成交一部分

限價目標在價格觸及時仍受隊列與可用數量影響。部分成交後價格反向，實際平均退出價和剩餘風險都會改變。

事後評價應使用成交明細，而不是圖表最高價。價格達到目標線不能證明整筆倉位在該價完成。

費用會壓低報酬並放大相對風險

開倉與平倉費、點差、滑價、資金費率和借貸成本都會減少淨報酬。停損很近時，固定成本佔計劃風險比例更高，名義一比三可能變成明顯較低。

計算器應分別顯示毛距離、費用假設與淨結果，不能把成本藏在說明文字中。

比例不能直接決定數量

倉位數量應由賬戶可損失金額除以每單位最壞損失決定。相同一比三，如果停損距離分別是 ₹1 與 ₹100，可承受數量完全不同。

先定義風險預算和執行緩衝，再計算數量；不要因為目標更遠就擴大風險金額。

移動停損會改變原計劃

持倉中移動停損、分批止盈或延長目標，都會改變剩餘風險報酬比。若每次看到走勢後才調整，最初比例不能代表實際執行。

記錄每次修改時間、當時可見資料、剩餘數量和原因，纔可事後審計。不要把最終最好看的比例回填到入場時。

用多個失敗情境檢查脆弱性

除理想觸及目標外，還應計算正常停損、跳空停損、部分止盈後反轉、費用增加與長時間未成交。結果對小幅滑價極敏感，說明計劃需要更大緩衝或更小數量。

情境分析不預測發生概率，只展示哪些假設控制損失。

一份可覈對的風險報酬記錄

保存方向、入場來源、停損觸發類型、目標委託類型、數量、費用率、預期滑價和時間限制。提交後再保存實際成交、費用與剩餘倉位。

將計劃值和實際值並排，可以看出偏差來自價格、數量還是成本，而不是用單一比率評價全部過程。

時間成本不在單純價格比裡

兩個計畫都有三比一，一個預計持有一小時、另一個可能佔用資金三個月，資金使用、資金費率與事件風險完全不同。價格距離比例沒有時間維度。

比較時應標明最長持有期與到期處理；若超時未觸及任一邊，需預先定義退出方式，不能事後延長直到目標出現。

相關部位會共享同一風險來源

多個看似各自只冒 1% 風險的部位，若都受同一市場或同一抵押品驅動，壓力時可能同時觸及停損。逐筆風險報酬比不會顯示組合集中。

風險表要聚合方向、資產與情境曝險，限制同時最壞損失。不能把每筆漂亮比例相加後稱為分散。

分批退出會令單一 ratio 失真

若一半數量在第一目標退出，另一半留到第二目標，總 reward 需要按各批數量與實際成交價加總。直接拿最遠目標計算全倉 3:1，等同假設所有數量都在該價成交。

移動 stop 後 planned risk 也會改變，但已承擔的歷史風險不會消失。紀錄應保存初始計劃、每次修改與 fills，分開報告事前 ratio 和事後結果。

₹ 計算示例

情境
多倉入場 ₹100、停損 ₹95、目標 ₹115。
計算過程
風險=₹5，報酬=₹15，reward:risk=3。
怎麼解讀
3 只表示計畫距離比例，沒有勝率或成交保證。

常見的誤會

看到三比一就認為即使勝率低也一定賺錢，忽略勝率並未知、平均實際虧損可能因滑價大於計畫，盈利也可能只部分成交。

自我檢查清單

  • 標明比例採 reward:risk 或 risk:reward。
  • 驗證多空方向與價格先後。
  • 拒絕零停損距離和非有限輸入。
  • 加入雙邊費用、滑價與跳空情境。
  • 倉位由可損失金額計算。
  • 記錄部分成交和所有修改。
  • 不用比例捏造勝率或期望值。

這一頁的限制

  • 比例只使用價格距離，沒有機率。
  • 停損與目標都可能滑價、部分成交或不成交。
  • 費用與調整會改變實際比例。
  • 高比例不等於合適部位或正期望。
  • 比例不含持有時間、資金佔用與部位相關性；組合最壞損失必須另行聚合。
  • 平臺最小價格與數量精度會令理論價位無法直接下單。
  • 任何示例均為教學計算，不代表適合個別使用者。

風險提示

風險報酬比只比較計畫中的價格距離；它不提供事件機率，也不能保證停損或目標成交。費用、滑價、跳空與部分成交會改變實際比例。

資料來源