止損不是一條保證線：價格理由、委託類型與倉位大小

stop-market：提高成交機會，放棄價格確定性

停止條件成立後，市場型子委託會向當時可用的委託簿尋找成交。若最佳價位只有少量深度，較大的數量會分散到多個價位；快速行情中，第一個可成交價格可能已越過停止價。

這類委託的重點是嘗試離開部位，而不是保證在停止價成交。實際結果要看逐筆成交與剩餘部位，不能只看圖上是否碰線。

stop-limit：限制價格，也接受未成交風險

停止限價通常包含 trigger 與 limit。觸發後，委託只在限價或更有利價格撮合；若市場迅速越過限制區間，委託可能部分成交、完全未成交，或等價格返回後才成交。

價格邊界與退出確定性不能同時被保證。限價差距、有效期限和隊列順位都會影響結果，文章不應提供一個對所有市場通用的固定偏移值。

用 INR 情境看出『計畫損失』不是上限

假設多單入場 ₹500、停止觸發 ₹480、數量 50 單位。簡化距離是 ₹20，計畫中的價格風險為 ₹1,000。若快速下跌後平均成交在 ₹475，實際價格距離變成 ₹25，未計費用的損失為 ₹1,250。

這個例子不是行情預測，只用來顯示觸發與成交之間的差。若還有入場滑價、出場費用或合約乘數，帳戶結果會再改變。

跳空、深度與延遲應放進壓力測試

二十四小時市場也會在數秒內跨過多個價位，委託簿還可能被撤單或暫時變薄。網路延遲、場所中斷、價格保護和觸發服務狀態都不在單純距離公式裡。

可以計算比停止價更差的數個成交情境，例如多滑 0.5%、1% 或指定價格距離，觀察帳戶損失與保證金餘裕；但那只是壓力情境，不是最壞成交的保證上界。

移動止損前要分清原始風險與新規則

價格移動後把 stop 調整到新的位置，代表計畫已加入第二條規則。應記錄何時允許移動、只准朝降低風險方向還是也能放寬，以及判定使用哪個價格來源。若因害怕成交而不斷把失效價移遠，最初的風險預算就失去意義。

移到損益兩平也不等於零損失，因為平均入場、費用、滑價和部分成交仍存在。每次調整後應以剩餘數量重新計算情境損失。

下單前後各做一次核對

下單前保存方向、入場、失效理由、trigger source、子委託類型、數量、合約乘數與費用範圍；確認停止委託是否真的被場所接受，而不是只停留在本機畫面。

事件後查看觸發時間、每筆成交、平均成交、未成交數量與最終部位。這份紀錄能指出偏差發生在計畫、平台規則還是流動性；它比一句『有設止損所以安全』更接近真實風險管理。

止損與清算是兩套不同機制

主動停止委託由使用者設定觸發條件；清算則依場所的保證金、維持率、標記價、費用與帳戶狀態執行。把 stop 放在估算清算價之前，不代表它一定先成交：觸發來源可能不同，快速行情也可能直接跨越兩個區域。

使用槓桿產品時，應另外查看當時的維持保證金級距、全倉或逐倉範圍、其他部位與可用餘額。簡化清算計算器只能做敏感度估算，不能替代場所實際風控。若計畫必須依賴 stop 在清算前完美成交才能存活，計畫本身就對執行誤差過於脆弱。

分批成交與縮減部位如何記帳

一筆停止委託可能分成多筆成交，每筆價格和數量不同。平均成交應以數量加權，不能只取最好與最差價格的中間值；未成交數量仍然保留市場風險。若使用 reduce-only，還要確認它是否因部位已變動而被拒絕或縮小。

部分退出後，剩餘部位的風險必須重算。原本 50 單位只成交 30 單位，不能把整筆部位標記為已止損。紀錄中分開保存已實現損益、剩餘數量、目前 stop 狀態與下一個失效條件，才不會讓介面上的一個綠色勾號掩蓋仍開放的 exposure。

相關委託被取消時，保護也可能消失

部分平台讓止損與獲利委託以 OCO 或 reduce-only 關係存在，但實際取消、縮量與拒絕條件依產品而異。手動減倉、反向成交或系統調整後，原停止數量可能超過剩餘部位，也可能被撤銷。介面曾經顯示一張 stop，不代表它現在仍有效。

每次改變部位後，都應重新核對方向、剩餘數量、order status 與觸發來源。若使用 API，還要處理拒單、斷線重試與重複請求，避免以為保護單已送出。這些是執行檢查，不應由一個靜態計算器假裝已替使用者完成。

觸發條件、委託類型與實際成交是三件事

stop price 只決定何時送出或啓動委託。stop-market 通常在觸發後以可得市場價格成交，價格確定性低；stop-limit 會送出限價單，限制最差價格卻可能完全沒有成交。若平台可選 last、mark 或 index 作觸發源，同一行情下觸發時點也會不同。

因此紀錄不能只寫「止損在 ₹95」。還要寫觸發源、market 或 limit、limit price、有效期、reduce-only、數量，以及觸發和最終 fills。回顧時以成交回報計算損失，不以圖上 stop 線冒充成交。

缺口與流動性令損失分布有尾部

若上一筆成交在 ₹96，下一筆可成交買盤落到 ₹92，賣出 stop 即使在 ₹95 觸發，也不可能保證 ₹95 成交。部位越大，相對可見深度越可能跨越多個價位。歷史 K 線的 low 只提供區間，無法重建委託簿和排隊位置。

風險預算應以較差成交情境估算數量，並將費用和滑價緩衝明示。緩衝不是保證；事件行情、停牌、連線中斷或平台保護機制仍可能造成更大偏差。若最壞可接受損失無法在合理滑價下滿足，解法是縮小部位或不建立部位，不是把 stop 線畫得更精密。

移動 stop、分批退出和追蹤委託都會改變規則，必須在進場前寫明更新條件。事後只保留成功收緊的案例、忽略被短暫波動觸發的案例，會製造虛假穩定性。止損是損失管理工具，不是避免虧損的承諾。

多個退出單要檢查總數量

同時設 stop 與 take-profit 時，若平台沒有 OCO 或自動取消另一單，一個成交後另一個仍可能保留。剩餘委託若不是 reduce-only，可能在部位已關閉後建立反向倉。

每次部分退出後應重新核對剩餘數量、stop quantity 與 target quantity。自動化失效時要有人工取消步驟，但不能假設任何手動操作必然趕得上市場。

價格精度和數量步進會改變實際委託

計算得到 ₹95.037 的 stop，平台可能只接受 ₹0.05 tick，必須按產品規則取整。對賣出 stop 向哪個方向取整會改變觸發距離，不能用普通四捨五入而不說明。數量同樣受 lot step 與最小名義金額限制。

取整後重新計算每單位距離和總風險，確認仍不超過預算。若最小一手已超出可承受損失，正確輸出是無可行數量，不是顯示零或強行一手。

修改委託時還要確認舊單已取消；網絡超時可能令取消狀態不明。重複提交前查 order id，避免兩張 stop 同時生效。